金蝶軟件科技公司的融資之路
                                    發布時間: 2007-7-9 8:58:51 被閱覽數: 3652 次
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                                    深圳金蝶軟件科技有限公司是我國財務軟件產業的卓越代表,是中國最大的財務軟件及企業管理軟件的開發者、供應商之一;是中國Windows版財務軟件和決策支持型財務軟件的開創者,是最早成功地研制出制造業管理系統(VMRP-II)的財務軟件公司。而這一切的迅速取得,和風險投資的介入是密不可分的。

                                    一、公司背景                              

                                    金蝶公司的總裁徐少春是中國第一批會計電算化碩士研究生,從師于我國著名會計理論家楊紀琬教授。畢業后到深圳蛇口中華會計師事務所工作,1991年辭去公職創辦了深圳愛普電腦公司,1992年7月成功地開發了愛普財務軟件。為了擴大經濟規模,1993年8月,徐少春的深圳愛普電腦公司、香港招商局社會保險公司及美籍華人3方合資,成立了現在的深圳金蝶軟件科技有限公司,注冊資本為500萬人民幣。公司以“突破傳統會計核算,跨進全新財務管理”為目標,進行產品創新,力圖把金蝶公司建成國際性的財務軟件公司。以現金和技術入股的總裁徐少春,當時并非最大的股東。正是這種經歷和體驗,使徐少春很早就擁有了容納百川、借助資本運營的企業發展思路。而這種兼容并蓄的企業家襟懷,也就成了金蝶公司成功走上風險資本創業之路的深層根據。

                                    金蝶公司創立之初,便迅速開發自己的新產品。1993年底,金蝶公司開發了V2.0和V3.0DOS版財務軟件。1995年底,金蝶公司率先開發出Windows操作系統的產品,市場份額快速擴張。1996年4月,金蝶公司開發的Windows版本的財務軟件,被評為“中國首家Windows版財務軟件總分第一名”。

                                    1997年,金蝶公司率先推出32種決策知識型財務軟件。1998年2月,金蝶公司宣布與微軟公司在開發、技術等方面進一步合作,并推出國內第一家3層結構技術基于大型數據庫(C/S)版本的財務軟件。金蝶公司所處的軟件產業作為一種高效益、高投入、高風險的行業,其商品化需要大量的資金不斷地投入。企業在開發軟件過程中,需要召集大量的人才進行開發。在軟件向市場的推介中,需要大量的市場宣傳和售后服務。而這一切,都需要一定資金的先期投入。隨著改革的深入,國內的財務制度與國際標準逐步接軌,國內在幾年內先后成立了200余家大大小小的財務軟件公司。如何在眾多的財務軟件公司中脫穎而出,使用戶了解并使用自己的產品是金蝶公司的當務之急。金蝶公司為了抓緊戰略時機,擴大自身規模,實現規;、產業化,1997年前后在國內先后設立了20家分支機構。自1993年金蝶公司成立以來,其營業收入和利潤等主要經濟指標以每年300%的速度增長。隨著規模的擴大,僅僅靠金蝶公司自身的積累已不能實現金蝶的戰略需要和可持續增長,金蝶公司必須實現依靠資本市場來完成高效率的積累。

                                    5年來,金蝶公司數次主動向銀行申請,也有幾次銀行上門來洽談,最終卻只獲得80萬元貸款,原因就在于沒有足夠的資產作抵押,也缺乏擔保,因為此時金蝶公司只有區區500萬元固定資產。事實證明,金蝶公司向銀行貸款這條路走不通。

                                    二、風險投資的介入

                                    1998年,對金蝶公司來說,極具歷史轉折意義。此時,IDG廣州太平洋技術創業投資基金正在廣深兩地尋找投資項目。對風險投資基金而言,尋找投資項目是通過多種渠道來完成的,如可以通過公布投資項目指南,由風險企業提交項目投資申請,或者風險投資者采取主動出擊的方式去搜尋投資項目。對各個渠道搜尋來的項目,再由風險投資公司進行考察、評審和篩選。在美國,由風險投資公司或基金的上級機構、貿易伙伴或合作伙伴介紹項目給風險投資者,占最后達成風險投資協議的65%,通過中介組織或中間人達成投資協議的,如亞信公司那種情況的占25%,而通過網絡關系、貿易活動、討論會等方式而達成風險投資協議的只占百分之十幾。通過深圳市科技局,IDG廣州太平洋技術創業投資基金總經理王樹了解到金蝶公司的基本情況,就對金蝶公司進行登門造訪。作為金蝶公司來說,IDG廣州太平洋技術創業投資基金的介入時機正是時候。沒有經歷國外風險投資申請的那種復雜程式。即不存在中介服務機構的介入,又沒有提交過項目建議書,這筆投資竟然是主動找上門的。短短3個月閃電般的接觸,雙方就達成了合作協議。

                                    1998年5月18日,享譽世界的國際數據集團(IDG)在中國的風險投資公司——廣東太平洋技術創業有限公司向金蝶公司投資2000萬元人民幣,以支持該公司的科研開發和國際性市場開拓工作,這是IDG對華軟件產業風險投資中最大的一筆投資,也是繼四通利方之后,國內IT業接受的數額最高的風險投資。

                                    總部設在美國波士頓的IDG(國際數據集團)是集出版、信息網絡、展覽、市場研究和咨詢為一體的世界最大的信息服務商,其業務遍布世界80多個國家和地區,1997年的營業額達20.5億美元。IDG所屬的“太平洋風險投資基金”曾向以生產網絡瀏覽器聞名的網景公司投資200萬美元,18個月后網景股票上市,200萬美元很快增值為7800萬美元,一時傳為美談。1998年前后,該基金在中國北京、上海和廣州與當地科委合作,設立由其控股的風險投資基金(在信息篇中有詳細介紹),著眼于投資當地經濟區域有發展活力的高新技術企業。而金蝶公司的資產總額以每年200%~300%的速度增長,作為國內最大的財務軟件開發商和供應商之一,其在1998年一年,軟件銷售總額就超過了1億元,同時又在企業綜合管理軟件開發方面取得了可喜進展。具有這樣卓越成就的企業,對風險投資者的吸引力是巨大的,IDG廣州太平洋技術創業投資基金的主動出擊是情理之中的事。

                                    IDG廣州太平洋技術創業投資基金對金蝶公司進行考察時,十分注重對風險企業家和他的管理團隊的評估。被投資人的能力、知識、經驗、個人人品和團體協作能力是風險投資者所特別看重的。IDG廣州太平洋技術創業投資基金很欣賞以思想開放的徐少春總裁為首的管理團隊。這個團隊的特點是具備超前的戰略眼光和企業戰略設計能力,始終保持著穩固的務實風格和創新精神。1998年3月,IDG董事長麥戈文先生親自到金蝶進行考察,他對金蝶公司總裁徐少春先生給予了高度的評價,并認為金蝶公司是一個有遠見、有潛力的高新技術企業,金蝶公司的隊伍是一支年輕而優秀的人才隊伍。另一方面IDG看中了金蝶是一個典型的民營企業,企業機制靈活,在思想觀念上比較開放、善于接受新事物,同時也非常歡迎這種形式的投資注入。

                                    IDG廣州太平洋技術創業投資基金以參股形式對金蝶公司進行投資后,折價入股,成為金蝶公司的股東之一,享有股東的權利,但對金蝶公司不控股,不參與經營,只是通過不斷地做一些有益的輔助工作,如介紹和引進專家做報告、開研討會、幫助企業做決策咨詢、提供開發方向的建議等方式來施加影響。第一筆資金到位后,IDG委派王樹擔任金蝶的董事,對金蝶公司進行監控,王樹不過問金蝶公司的經營。但是在這看似寬松的合作之下,風險投資帶給金蝶公司的風險意識和發展壓力陡然增加。因為按照金蝶公司與IDG的合作協議,金蝶公司必須在獲得第一筆投資后的一年間,達到雙方規定的目標,即在1997年的基礎上,1998年取得200%增長,才有資格獲得IDG的第二筆1000萬元的投資。正是這種風險壓力,促使金蝶公司迅速地調整自己。

                                    三、風險投資引起的沖擊

                                    風險投資資金進入風險企業后,對企業的戰略、決策等方面會產生深刻的影響。IDG的風險投資資金注入金蝶公司后,使金蝶發生了深刻的變化。

                                    第一,公司的發展戰略重新確定。金蝶公司在1998年底完成了財務軟件領域向企業管理軟件領域的戰略性拓展,并提出了跨入國際管理軟件十強之列的宏偉戰略目標。這個戰略目標的確定,對金蝶公司的整個管理層產生了深遠的影響。因為,要進入國際管理軟件的十強,就勢必要進入國際市場,勢必要成為國際化的公司:而要成為國際化的公司,又必須匹配世界級的人才;而要吸引和留住優勢人才,則必須使企業自身具有先進的用人制度、管理制度等等。這一切新的要求,使金蝶公司的管理層從思維方式到行為準則,都獲得了新的坐標,采取新的做法。例如,金蝶公司倡導的“激情管理”,激情管理是基于如此一個原理:企業不是科學,企業的行為既不是物理變化,也不是化學反應,企業是人的組合,企業的運行是人的行為的組合。企業與人一樣是一個非常復雜的系統,同樣經歷著誕生—成長—穩定發展—滅亡的生命周期,面臨著優勝劣汰、不進則退的生存和發展的危機。企業有一種內在的原動力,這種原動力需要去激發,一種以系統化、全面化為主要特征的管理模式應便于激發這種原動力,這種管理模式就是激情管理,其核心就是企業發展的遠大理想,這極大的激發了員工的能動性。

                                    第二,金蝶公司過去對軟件的開發高度重視,而對市場占有率卻相對忽視。風險投資資金進入后,提出一定的收入和利潤增長指標,都需要依靠市場來實現,于是市場占有率便成了金蝶公司的營銷重點和宣傳重點。這就如同催化劑一般,加速了整個公司的成長,金蝶的分支機構由21家猛增到52家,代理商達到360家,員工從300人增加到800人,銷售額增長了200%,1998年銷售額約為1.5億元,可見風險投資的影響是潛移默化的。1998年金蝶公司有著出色的市場作為,根據國家信息產業部信息中心的統計數據指出,金蝶公司在財務軟件市場上的份額由1997年的8%提升到1998年的23%,為財務軟件行業成長性最好的企業。預計在1999年將達35%,成為中國財務軟件市場的第一。

                                    另外,IDG廣州太平洋技術創業投資基金不僅僅是給金蝶帶來了2000萬的投資,還通過幫助金蝶公司與國際大公司進行交流,把國外一些全新的觀點帶給了金蝶,使金蝶走上了一條向國際化發展的道路。同時,金蝶可借助IDG集團的商業資源,與毗鄰的香港優勢互補,從而進一步拓展金蝶產品的國際性銷售渠道,使金蝶公司在成為國際性的財務軟件公司的成長中更上一層樓。 
                                     
                                    在金蝶公司的商務計劃書中,其基于競爭戰略和取得更強的競爭優勢的考慮所制定的短期目標是:1999年內,實現同業中顧客滿意度最高;2005年,路身世界管理軟件業前十名。金蝶公司把獲取的高顧客滿意度作為占領市場的戰略手段,是因為在市場經濟下,講的是雙贏戰略。一切為客戶著想,是成功的秘訣,尤其是在商品供應者競爭激烈的賣方市場,更是如此,所以金蝶向來重視對客戶的服務,時時刻刻把客戶利益放在首要位置。金蝶的發展戰略是:創造核心能力,強化管理優勢,借助資本運營,實現戰略目標。金蝶公司把它的核心能力定位于:以顧客為中心,建立系統化的營銷服務體系;創造技術領先、性能超群的產品質量;建立行業別知識庫。金蝶公司一直在追求高效率的營銷服務、高品質的產品和能為不同行業服務,這是金蝶公司獲取競爭優勢的關鍵。

                                    軟件的科技含量高表現在它的生產、它的使用及相關的服務上。所以軟件市場有一個特殊的市場,在這個市場里,產品直接決定企業的運營方式,金蝶的產品有3個:財務軟件、K3管理軟件和服務,所以金蝶采取以財務軟件事業部、K3事業部和客戶事業部為核心的事業部機制。在金蝶公司的產品事業部里,實行獨立核算。產品事業部是利潤的中心,在產品事業部里,市場規則決定其運營,利益的驅動是經營杠桿,只有靠此才能達到資源的優化配置。除事業以外的其他部門均圍繞它們在運作,為它們提供決策、管理、人力、財務、后勤等各個方面的系統支持。如此以來,事業的運作是高產的,整個軟件企業的運作向金蝶公司所制定的目標穩步前進。

                                    金蝶公司以超前的意識和大膽創新的精神著稱于業界,始終扮演著市場領導者的角色,從“突破傳統核算,邁入全新財務管理”到會計信息化再到數字化管理,從1996年率先推出Windows版財務軟件到決策支持型財務軟件再到1999年全面向Internet進軍的網絡財務軟件,金蝶公司不斷引領行業的思想變革并保持行業的技術領先地位。

                                    在管理軟件市場上,金蝶公司立足于中國企業的實際情況,開發成功的K/3企業管理軟件,受到了同行及廣大企業的較高評價,并擁有了如中山衡器,寧波海天等一批成功的用戶,前景看好。金蝶公司在財務軟件領域內取得的驕人成績,以及在管理軟件領域的擴張勢頭,使得金蝶公司被認為是中國最具實力的管理軟件公司,公司的長遠發展目標是在2005年進入世界財務和管理軟件十強。按國內會計準則,預測該公司1999年銷售額約為3億元人民幣。公司原定在1999年內,實現同行業中顧客滿意度最高的目標基本實現,金蝶公司的“顧客滿意度”始終呈上升趨勢。經香港一家專業調查機構調查,金蝶公司的“顧客滿意率”比1998年上升了5個百分點。

                                    1999年8月17日,金蝶公司發布了其面向21世紀的Internet戰略——i100計劃,現場通過瀏覽器遠程演示在WWW.KINGDEE.COM的金蝶2000網絡財務軟件,標志著網絡財務軟件產品的首次公開面市,其優質的產品、先進的技術再次成為各方面的焦點。金蝶董事長兼總裁徐少春宣布金蝶面向21世紀的Internet戰略體系包括:①全面更新中國財務及企業管理軟件的Internet應用觀念;②金蝶兩大系列產品(金蝶2000系統、K/3系統)全線向Internet轉移;③啟動BToC(Business To Customer)、BToB(Business ToBusiness)電子商務;④實施網絡營銷和服務;⑤全面建立中國企業數字神經系統,實施中國企業數字化管理戰略;⑥為企業提供BToC&BToB電子商務、知識管理、企業經營三大應用解決方案等6個方面。其戰略目標是:“讓每一個企業、每一個家庭、每一臺PC、每一臺NetPC、每一臺手持式PC……上均有中國人自己的管理軟件,讓數字化管理思想延伸到世界的每一個地方!倍兰o交會之際,中國財務軟件產業正面臨著一場由PC向網絡平臺遷移的歷史性變革,金蝶憑借領先的技術和市場,在Internet上開發的系列管理軟件,引領這一變革,必將取得壓倒性的優勢。

                                    金蝶公司的Internet戰略得到了Intel公司的WeB應用安全開發技術、Microsoft公司的WindowsDNA技術、SQLServer大型數據庫技術、DNS數字神經系統、IBM的電子商務全面解決方案、BEA公司在中間件技術以及Oracle公司在Oricle8I數據庫技術上的大力支持。國際知名廠商的參與不僅為金蝶網絡財務軟件的推廣應用打下了堅實的基礎,也為整個戰略的順利實施提供了多方面的技術保障,確保用戶的投資在未來得到最大限度的保護和增值。這些的獲得,與金蝶公司得以享用IDG集團的國際化管理經驗以及在IT行業的商業資源是分不開的。

                                    出于保護原始股東利益的考慮,金蝶公司實際上已不可能再接受IDG新的投資。利用風險資本創業的高新技術企業,由于企業自身的快速成長,往往需要可持續性的融資和即時的融資。這樣,風險企業需要的常常不是一個融資對象,而是更為廣闊的融資渠道,由此來保證融資的源源不斷和及時有效。目前,深圳金蝶軟件科技有限公司正在爭取1999年11月份在香港創業板(GEM)上市,一方面為后續研究發展增強融資能力,另一方面,風險投資企業最終還是要靠上市來實現價值。上市不僅為風險投資的退出提供了可能,而且金蝶公司實行的員工持股計劃的激勵效果將充分發揮出來,這有助于金蝶公司吸引和留住優勢人才。

                                    四、專家點評

                                    1.金蝶公司之所以能如此順利地吸引到風險投資資金,和其優秀的素質不無關系。財務及企業管理軟件行業是中國軟件產業結構中所占分額最大的一個產業,處在開創期,市場潛力巨大,加之國家政策的扶持,整個行業前景看好。而金蝶公司從事開發生產的財務軟件和管理軟件,是軟件業的主流,有比較大的發展前景。金蝶公司在這個行業中處于領頭羊的地位,其對新技術和市場的敏銳、超前的意識,優秀的戰略眼光和戰略設計能力,穩定、優秀及不斷充實的人才隊伍,數字化的管理思想和激情管理模式,無不打動風險投資者的,以致于IDG董事局主席麥戈文說到:“沒有哪一家我投資的公司能讓我這么驕傲!在你們前進的路上,不但會得到我的全力支持,還將得到IDG全球1萬2000多員工的支持!庇纱,風險企業在吸引風險投資時,一定要突出自己的優勢所在。

                                    2.在我國眾多的風險投資企業中,風險投資家自己找上門來,要求投資,而且對創業者如此高評價的企業為數甚少,而處在“發展期”快速增值階段的金蝶公司,正是這樣不可多得的好企業。但就是這樣的企業,在我國現有的信貸體制和資本市場下,仍融資無門,而把大好的投資機會轉讓給他人,這不能不說是一種悲哀。有人說,在中國現在的“買方市場”下,什么都不缺,缺的是好的投資機會,而金蝶的例子足以說明我國現在的經濟體制的弊病所在,即分配給民營經濟的各方面資源太少了。同樣是軟件企業,國有的可以上市融資,而民營的只能尋找風險投資這種昂貴的資本。但被扶持的,并不一定能變得強大。在我國軟件行業中,金蝶公司和用友公司所占的份額便是明證。
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